李玥滢
焦炭价格经过几轮调降后，钢焦博弈格局不再“一边倒”。日前，部分主流钢企启动对焦炭价格的第8轮调降，再降50元/吨，但被以内蒙古地区为代表的不少焦化企业拒绝。这主要是因为，由于焦煤价格已经小幅反弹，焦化企业成本平台有所抬升，目前的价格已接近焦化厂成本红线。面对钢企调降，出于经营考虑，焦企抵触情绪明显增加。这在市场上引起了广泛讨论。
事实上，焦炭自今年4月1日进入降价周期后，经过多轮让利，焦企前期因焦煤价格下跌吃到的红利已经大部分回吐，继续让利的空间有限。这也导致部分焦企拒绝钢企继续调降。
对于钢材市场而言，焦炭价格调降节奏放缓，有助于钢材成本平台的阶段性修复，进而对当前下行的钢材市场形成封堵，推动钢材价格完成修复性反弹。一方面，焦企拒绝调降，这表明当前焦炭价格预期下调空间已基本兑现，继续回调的空间有限；另一方面，焦炭价格此前连续回调，使得钢材成本平台调整提前兑现，考虑到铁矿石价格继续回落的压力不大，不排除后期矿焦价格共振上扬，推动钢材成本平台上移，进而带动钢材价格出现阶段性反弹。
笔者认为，随着以焦炭为代表的钢铁原燃料价格逐渐企稳，钢材市场将逐渐回归供需基本面。目前，钢材市场要想迎来反转，需求释放加速或减产落实到位两者至少有一个兑现才能实现。
需求端方面，当前房地产行业修复缓慢，今年前4个月房地产开发投资进一步下滑，同比下降6.2%。同期，制造业投资同比增长6.4%，增速较前3个月放缓0.6个百分点，需求内生动能不足。后期，随着淡季效应持续显现，需求短期内或难有实质性改善。
供给端方面，钢铁企业近期在减产、复产中频繁切换，但整体来看，钢产量有所回落。数据显示，5月中旬，重点统计钢铁企业粗钢日均产量达到224.55万吨，旬环比下降0.24%，同比下降2.33%。笔者预计，进入6月份，供给端资源释放将进一步收缩。
随着钢铁企业对焦炭价格的调降范围收窄，成本端对钢材价格的负面影响或接近尾声，后期的拖拽作用有限。同时，当前钢材库存依然处于下降通道，这表明终端需求存在一定韧性，市场成交并未出现断崖式下跌。
综合来看，在影响当前钢材市场的几大变量中，供给端和成本端都已经得到了不同程度的改善，需求端虽未明显释放但也存在一定韧性，预计后期钢材市场运行环境将明显改善。特别是在当前钢材价格创下今年初以来新低的时候，后期继续下行的空间并不大，不宜盲目看空杀跌，不排除后期钢材价格有小幅反弹的可能，不过，受制于淡季需求不足的影响，反弹高度也有限。
事件
5月18日，内蒙古自治区某家焦化企业发布告知函，拒绝钢企调降焦炭价格。该公司在告知函中表示：近期，由于焦炭市场价格持续下行，炼焦煤价格上涨，乌海及周边焦企亏损严重。为了减少亏损，公司研究决定对2023年5月18日零时的调降50元/吨暂不接受，望钢企谅解。
据了解，从今年4月1日起，焦炭开启首轮降价，并正式进入降价通道。5月17日，河北部分钢企开启焦炭价格第8轮调降，降幅为50元/吨，要求于5月18日零时起执行，而后山东主流钢企跟进。截至目前，焦炭价格已有8轮调降落地，港口准一级湿熄焦平仓价累计下调670元/吨，降幅达到24.7%。同期，焦炭期货2309合约价格累计下跌404.5元/吨，降幅达到15.3%。
《中国冶金报》（2023年05月30日 07版七版）
