张凯东
进入7月份，在淡季效应的影响下，国内钢材市场螺纹钢消费乏善可陈，改善动能并不强。笔者认为，螺纹钢表观需求量或将在7月底—8月上旬出现新低，新低数值或达到225万吨/周。
螺纹钢消费有创新低可能
从当前市场来看，7月、8月份，除受季节性因素影响外，在下游新开工项目数量不足、企业资金到位情况好转不明显的预期影响下，螺纹钢消费转好动能偏弱。
我的钢铁网数据显示，6月份，全国共开工1686个项目（以基建和市政类为主），环比增长27.9%。但实际上，6月份新开工项目数量改善力度并不大，6月份环比增幅较大的主要原因是5月份新开工项目数量降到了低位水平。
在笔者看来，进入7月、8月份，下游新开工项目数量改善动能并不强，原因主要有两方面。
一方面，季节性因素影响明显。从过去3年的新开工项目数量走势来看，一般情况下，每年第1季度是新项目集中上马的阶段；进入第2季度，新开工项目数量逐步回落；在6月份到8月份这3个月，新开工项目数量整体偏少。
另一方面，施工单位半年度回款情况不及预期。百年建筑网调研数据显示，目前工地资金到位率连续3周下降，最新一期的数值为61.08%。一般情况下，当资金到位率达到80%以上时，项目开工强度才算高，当前的资金到位水平很难推动工地火热开工。下游施工单位普遍反映近期资金到位节奏较慢，在半年度回款结点的回款程度不及去年。
究其原因，关键在于今年地方债还债压力较大，进而导致专项债发行节奏较慢。今年初以来，专项债净融资额整体低于过去两年的同期水平。此外，由于专项债净融资额与新增专项债发行额走势几乎相同，在7月份新增专项债计划发行量偏低的预期下（7月份预计发行新增专项债3222亿元，低于6月份实际发行额度），专项债净融资额大概率也偏低。因此，7月、8月份，在下游基建类项目资金改善动力不足和新开工项目数量有限的预期下，螺纹钢消费仍存在走弱可能。
此外，房地产市场同样受到季节性因素影响。过去3年的数据显示，7月份房屋新开工数据环比6月份均呈现下滑态势，预计房地产市场短期内仍将拖累螺纹钢需求释放。综合来看，7月、8月份，螺纹钢消费表现或仍较为疲软。
螺纹钢供给压力仍存
目前来看，不少长流程、短流程钢厂螺纹钢利润呈现收缩走势，且当前铁水产量大概率见顶，预计后期逐渐回落。笔者认为，短期内螺纹钢产量将下降。待供给压力释放后，螺纹钢产量有望反弹。
按照螺纹钢供需两端的变化推演，7月份—8月上旬，螺纹钢库存量或持续小幅增长。虽然从供给端来看，螺纹钢产量与往年相比有所减少，但结合未来需求疲软的走势来看，螺纹钢整体供给端仍存在一定压力。
综合来看，7月、8月份，螺纹钢市场基本面存在边际压力，螺纹钢价格面临下跌压力。不过，根据以往经验，进入需求淡季后，市场基本面波动对钢材价格走势的影响权重将降低，宏观预期将成为影响钢材价格波动方向的主要驱动因素。这段时间，市场参与者要重点关注宏观因素对后市行情的扰动。
《中国冶金报》（2024年07月16日 07版七版）
