冯艳成
回顾2020年上半年，焦炭期货主力合约价格整体呈现先抑后扬走势。从1月2日开盘时的1893元/吨至6月30日收盘时的1885元/吨，跌幅基本被收复，主力合约价格运行区间为1568元/吨~1993.5元/吨。
今年上半年，影响期价走势的主要因素有以下2点：一是新冠肺炎疫情暴发，对原材料端形成较大冲击，炼焦成本坍塌，致使焦炭期价重心逐步下移。二是华东地区供给端政策的落实，包括山东、江苏焦化去产能任务的如期完成以及山东推出的“以煤定产”政策，导致焦炭供给端持续偏紧；而高炉需求在第二季度有超预期表现，导致焦炭出现阶段性供需错配，推动期价“V”型反转。
今年第一季度，焦炭现货经历5轮降价，累计降价250元/吨；第二季度，焦炭现货进行6轮涨价，累计涨价300元/吨。焦炭价格也曾一度被压缩至盈亏线以下，而后逐渐恢复。总体而言，今年上半年，焦炭价格大趋势相对清晰，但市场预期、情绪以及现实情况错综复杂，致使焦价阶段性波动较大。
站在当前节点来看，焦价下半年走势或仍有不俗表现。
供给端政策仍是焦价上涨的主要驱动力。今年是打赢蓝天保卫战的决胜之年，各地区完成去产能任务信心增强。上半年，山东省在完成去产能的任务后，超预期提出“以煤定产”政策，要求全省全年焦炭产量控制在3200万吨以内。若按此严格执行，山东焦炭供应将持续偏紧。除山东外，江苏徐州地区去产能任务也已在6月底圆满完成。
下半年，焦化行业去产能的主战场将切换至华北地区，涉及退出的产能数量较大。例如，山西省2020年将压减焦化产能约2070万吨，其中在产产能约为1594万吨，要求在采暖季之前退出；河北省预计在年底前关停的产能为1256万吨，且均为在产产能。而对于新增产能，市场上官方公布的信息相对不多，但受疫情影响，新增产能多被延迟，或多集中在第四季度释放。因此，下半年供给端政策对焦价的驱动作用更值得期待。
从需求端来看，第二季度，高炉铁水产量不断创下新高，生铁产量同比正增长，而焦炭产量同比负增长，焦炭供需趋向偏紧。当前处于需求淡季，成品钢材产量回落、库存增加，但高炉铁水产量依然维持在高位水平，为焦炭期价的上涨提供了有力支撑。下半年，我国经济将继续稳步恢复，黑色终端市场的需求依然具有一定韧性，焦炭需求或将较好。在供需关系持续偏紧的格局下，目前，焦炭总库存大幅低于去年同期水平，预计下半年库存压力对焦价的束缚作用将继续减弱。
综合来看，2020年下半年，焦化行业去产能以及环保限产政策对供给端的影响仍将持续，若各地区能按要求严格执行，不排除焦价再次出现供需错配行情的可能性。下游整体需求不悲观，但需注意阶段性的变化。同时，也要关注产业链中其他品种，包括螺纹钢和铁矿石的走势对焦炭的带动或牵制作用。
《中国冶金报》（2020年07月28日 19版十九版）
