编者按
钢铁行业是工业的脊梁、经济的晴雨表，其价格波动牵动着上下游产业链的神经，也影响着资本市场的风向。为帮助读者更好地把握钢铁行业的股市动态，洞察投资机遇，《中国冶金报》特推出《股“势”洞悉》栏目，我们将聚焦钢铁行业上市公司，解读其财报数据、分析经营状况、评估投资价值，秉承客观、专业、及时的原则，为读者提供有价值的最新股市资讯和市场分析，助您在钢铁行业的投资浪潮中乘风破浪、把握先机。
中国冶金报社
记者 樊三彩
在当前形势下，钢铁行业面临深度调整，供强需弱态势明显，企业生产经营艰难。反映在股市上，很多钢企股价被低估，甚至出现一些破净股（股票的每股市场价格低于每股净资产价格），不少上市钢企被迫打响“1元面值保卫战”。自2024年以来，很多上市钢企采取的股份回购策略，意在将公司价值被低估的信息传递给市场，从而稳定股价和增强投资者信心。
2月初以来，多家上市钢企密集发布股份回购相关公告。
2月6日，山东钢铁股份有限公司（下称山钢股份，600022）披露称，截至公告披露日，山东钢铁集团有限公司通过集中竞价交易方式累计增持山钢股份的3.90亿股股份，占公司总股本的3.64%，增持金额为4.86亿元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。此前的2024年3月22日，山钢股份实施了首次回购。2025年2月4日，山钢股份完成回购，已实际回购公司股份约1.54亿股，占公司总股本的1.4348%，成交最低价为1.14元/股，成交最高价为1.42元/股，累计支付的总金额为人民币2.00亿元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。
2月6日，内蒙古包钢钢联股份有限公司（下称包钢股份，600010）披露称，截至2025年1月31日，包钢股份已累计回购股份11631.79万股，占公司总股本的比例为0.26%，购买的最高价为2.09元/股、最低价为1.38元/股，已支付的总金额为19899.16万元。
2月6日，盛德鑫泰新材料股份有限公司（下称盛德鑫泰，300881）披露称，为保障回购股份方案顺利实施，此次回购股份价格上限将由21.46元/股调整为40元/股。公告称，做此调整是鉴于近期公司股票价格持续超出回购股份方案拟定的回购价格上限。截至公告披露日，盛德鑫泰以集中竞价交易方式累计回购公司股份56.4万股，占公司总股本的0.51%，成交总金额为1124.16万元（不含交易费用），最高成交价为21.99元/股，最低成交价为18.75元/股。
2月6日，广东明珠集团股份有限公司（600382）披露称，2025年1月份，公司通过集中竞价交易方式累计回购公司股份595.5668万股，占公司总股本的比例约为0.86%，支付的总金额为2615.5301万元（不含交易费用）。截至2025年1月27日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份3187.5768万股，占公司总股本的比例约为4.59%，与上次披露数相比增加了0.50%，成交的最低价、最高价分别为3.41元/股、4.59元/股，已支付的总金额约为1.31亿元（不含交易费用）。
2月7日，海南矿业股份有限公司（下称海南矿业，601969）披露称，截至1月27日收盘，海南矿业以集中竞价交易方式已累计回购股份1401.3575万股，占公司总股本的比例为0.6962%（公司前次部分已回购股份2327.1626万股已于2025年1月15日完成注销），购买的最高价为6.72元/股、最低价为5.25元/股，支付的金额约为7662万元（不含交易费用）。
2月7日，江苏武进不锈股份有限公司（下称武进不锈，603878）披露称，2025年1月份，武进不锈未以集中竞价交易方式回购股份。截至2025年1月31日，武进不锈已累计回购股份420万股，占武进不锈最近一次公告总股本的0.75%，成交的最高价为6.299元/股，最低价为5.60元/股，已支付的总金额约为人民币2581万元（不含交易费用）。
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股份回购之后的用途，各家上市钢企呈现了不一样的方向。第一类是股权激励，如山东钢铁2月6日的公告称，此次回购股份存于专用账户，将用于股权激励，未用部分将依法注销。
第二类是股东增持，2024年央行推出“股票回购增持再贷款”，以1.75%的低利率支持企业回购和股东增持，进一步降低融资成本。在这两种用途下，股份总量不变，有助于激发员工积极性，改善公司治理。
第三类是股份注销，这是颇受投资者欢迎的操作手法，如2024年4月30日，包钢股份审议通过了《关于变更回购股份用途并注销的议案》，将回购股份用途“用于股权激励或员工持股计划”变更为“用于注销以减少注册资本”；海南矿业2月7日的公告称，公司前次部分回购股份2327.1626万股已于2025年1月15日完成注销。股份注销有助于减少市场上的流通股，提升每股收益（EPS）和净资产收益率（ROE）。
不过，股价最终能否“回春”，受到政策信号、行业周期、企业基本面等多方面因素的交叉影响。业内人士建议，上市钢企推动股份回购应避免单纯依赖资本操作，注重将其与内部改革结合，权衡资金使用与偿债能力，做好短期提振股价与长期价值增长的平衡。
