现货价格跌破561元/吨月度长协价格之后，毫不迟疑，继续下跌步伐；截止目前，5500大卡市场动力煤实际交易价格已经跌至549元/吨，距546元/吨大型煤企年度长协价只差一步之遥。目前，部分贸易商将高硫煤种按照指数下浮2-3元/吨进行交易，预计煤价还会小幅下跌，有可能跌至年度长协价附近。

　　1.长协煤托底作用弱化。

　　受需求冷清、供应充足等因素影响，下游库存接近饱和，长协煤托底作用弱化。往年在煤炭需求低迷的情况下，煤价下跌在意料之内；一般跌破月度长协价格之后，会随着市场煤性价比的提高，询货客户增加，出现拉运量恢复的现象，促使现货价格企稳止跌。但从目前的市场情况来看，远比想象要的更严峻一些。市场煤价格跌破月度长协煤价格之后，煤价没有企稳，市场也没有反弹，而是继续下跌；在煤炭需求持续不振的情况下，有可能跌至年度长协价附近才会企稳。

　　2.电厂库存过高。

　　随着疫情逐渐被控制，主产区煤矿复产率明显提高，煤炭生产出现大幅增加，大秦、朔黄、唐呼线煤炭运量恢复至正常水平的八、九层。但下游需求并不乐观，复工企业开工进程缓慢；加之天气转暖，居民用电减少，电厂日耗大幅上升的机会不多。加之电厂之前的积极存煤，已经形成高库存，采购情绪较为低迷。

　　截止本周，全国重点电厂存煤7896万吨，比去年同期增加1100万吨，存煤可用天数26天。沿海六大电厂存煤1708万吨，较去年同期增加了150万吨，而日耗却同比下降14万吨；目前，存煤可用天数高达32天。按照目前的日耗水平，即使电厂不派船拉煤，存煤足以消耗一个月之久。

　　3.下游需求真空。

　　尽管中国疫情得到了有效控制，但国外疫情却进入爆发期，全球经济受到重挫；我国经济也不会独善其身，能源行业和煤炭消费陷入低谷，煤价进入底部徘徊。

　　电厂日耗持续不振，需求低迷；加之环渤海港口库存回升，沿海煤炭市场供大于求压力加大，促使港口贸易商悲观气氛浓厚，加快货物销售。国家出台阶段性减税降费力度，港口也适度降低货物港务费；运输成本的降低，无形之中增加了港口交易价格的下行空间，仍有货在手的贸易商加快出清节奏，市场煤价格不断探底。