赵毅
近期黑色系板块价格持续下跌，各品种相继创出新低，跌幅超市场预期。下文就钢材价格走势做一梳理，并为中短期操作提出建议。
弱需求是导致钢价承压的主因
7月份，多项稳定房地产、提升信心的政策仍在陆续投放。如在降低购房者购房成本方面，央行下调1年期和5年期以上LPR（贷款市场报价利率）各10个基点，分别降至3.35%和3.85%。7月30日，中共中央政治局会议强调要“积极支持收购存量商品房用作保障性住房”。同时，各地也在出台适合本地的优化政策，如支持“以旧换新”，放松港澳台及外籍人士限购等。
国家统计局数据显示，1月—7月份，新建商品房销售面积为54149万平方米，同比下降18.6%；新建商品房销售额为53330亿元，同比下降24.3%；全国房地产开发投资为60877亿元，同比下降10.2%；房地产开发企业房屋施工面积为703286万平方米，同比下降12.1%；房屋新开工面积为43733万平方米，同比下降23.2%；房地产开发企业到位资金为61901亿元，同比下降21.3%。
由以上数据可知，大多数房地产指标仍处于下行通道中，说明房地产调整尚在延续。但从微观指标看，得益于前期政策效应的叠加，部分指标降幅相继收窄。从中短期看，房地产对建筑钢材需求的影响偏负面。
新旧国标切换 旧标钢筋抛售令市场承压
钢筋新旧国标切换是近1个月来市场关注的热点，也是交易的核心点之一。
由于今年建筑行业用钢需求下降，且当前正值淡季，去库存速度较慢。据市场反映，7月中下旬起，部分地区钢贸商有抛货现象，导致螺纹钢价格走低。而螺纹钢作为钢材中的重要品种，也对其他钢材类产品价格造成拖累。该情况造成钢材类产品价格持续走低，也造成9月、10月份螺纹钢期货合约价格的分化。
7月29日，上海期货交易所发布公告，对《上海期货交易所钢材交割商品注册管理规定》（2022年11月修订版）进行了修订，明确了新旧国标和仓单之间的关系，市场按照此标准交易即可，市场效率有所提高，但短期内旧标钢筋在现货端的抛售对市场形成一定压力。
受钢企亏损影响 粗钢产量下滑
年中时，市场上有关粗钢控产政策落地的传闻再起，但目前仍未有正式的官方声音定调如何控产。
进入8月份后，随着钢价持续下跌，钢企亏损范围进一步扩大。截至8月17日当周（8月11日—17日），唐山主流样本钢企平均铁水不含税成本为2492元/吨，平均钢坯含税成本为3283元/吨，周环比下跌48元/吨，与8月17日普方坯出厂价格2860元/吨相比，钢企平均亏损423元/吨。
目前全国247家钢企盈利面不足一成，钢企的主动停减产检修行为较之前显著增多。国家统计局数据显示，2024年7月份中国粗钢产量为8293.9万吨，同比下降9.0%。1月—7月份，我国粗钢累计产量为61372.4万吨，同比下降2.2%。
细分品种上，7月份，钢筋产量为1564.5万吨，同比下降21.6%；热轧卷板产量为1780.2万吨，同比下降2.8%。今年螺纹钢产量显著低于往年同期，在近6年都处于最低水平。而热轧卷板产量明显高于往年同期，在近6年都属于最高水平。这或许与建筑钢材受房地产拖累，而板材类产品受益于制造业回升有关，导致钢企在生产端有所调整。受亏损影响，笔者认为钢企提产的概率不大，控产对钢价影响有限。
综合来看，当前螺纹钢供需双弱的特征较上半年更加明显。房地产在微观层面有改善，但整体仍处于下行通道，夏季的高温和降雨对工地施工有实质性影响。此外，当前正处于钢筋新旧国标的切换阶段，旧标钢筋在现货市场的抛售已有一段时间，但当下钢贸商的出货行为仍令价格承压。在供给端，受亏损影响，短期内钢企检修行为继续增多，增产概率不大，控产对价格几乎没有压力。笔者认为，钢价将延续弱势运行。
