李文婧
5月份，螺纹钢价格冲高回落后在月底再度回升，总体走势震荡。截至5月25日，2026年5月份螺纹钢期货主力合约从3214元/吨最高上涨至3289元/吨，随后最低跌至3163元/吨，最后在5月25日收于3210元/吨，波动区间不大，总体以持平为主。螺纹钢在1月—4月份震荡，5月初突破震荡区间后目前又回到了震荡区间的上沿。伴随夏季到来，笔者对钢价走势持中性偏乐观的态度。
宏观面对钢价
有一定托底作用
近期宏观面不确定性增加。国际宏观面，中东地缘冲突导致原油价格处于高位，可能导致海外降息节奏发生变化。如果冲突持续，那么会影响我国对中东的商品出口，并推高海运费，推升铁矿石成本，与此同时，冲突对东南亚产业的影响又利多国内钢材的出口。如果霍尔木兹海峡放开，则有利于我国对中东的钢材出口。从货币层面来看，海外通胀高企，则可能影响美联储降息，对大宗商品价格形成压力。
国内宏观面，货币利率继续回落，大宗商品持货成本下降，对钢价形成一定支撑。国家统计局数据显示，4月份，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.3%，同比上涨1.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，保持温和回升；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨1.7%，同比上涨2.8%，涨幅环比有所扩大。国内通胀水平回升，对螺纹钢价格起到一定正面作用。
钢材库存回到低位
由于生产利润不佳，钢材产业层面的产量仍然处于下降趋势之中。国家统计局数据显示，2026年4月份，中国粗钢产量为8363万吨，同比下降2.8%；生铁产量为7069万吨，同比下降3.6%；钢材产量为12263万吨，同比下降1.7%。1月—4月份，中国粗钢产量为33112万吨，同比下降4.1%；生铁产量为28228万吨，同比下降3.1%；钢材产量为47194万吨，同比下降1.3%。
国家统计局数据显示，2026年4月份，我国钢筋产量为1511.2万吨，同比下降13.4%；中厚宽钢带产量为1759.8万吨，同比下降4.9%；线材（盘条）产量为1046.0万吨，同比下降10.7%。根据上海钢联的数据，5月22日当周（5月18日—22日）螺纹钢产量为221.14万吨，周环比增长19.74万吨，同比减少10.34万吨；产能利用率为48.48%，周环比上升4.33个百分点，同比下降2.26个百分点。
螺纹钢总体库存处于低位。截至5月20日，全国建材钢厂螺纹钢库存（周）为175.4万吨，同比下降6.6%。
螺纹钢消费情况一般
螺纹钢下游主要为房地产与基建，近年来房地产新开工数据不佳拖累了螺纹钢的走势。虽然近期房地产成交数据有所回暖，但传导至新开工端需要更长时间。国家统计局数据显示，2026年1月—4月份，房地产开发企业房屋施工面积为545116万平方米，同比下降12.1%（其中住宅施工面积为378005万平方米，同比下降12.5%）；房屋新开工面积为13900万平方米，同比下降22.0%（其中住宅新开工面积为10057万平方米，同比下降23.6%）；房屋竣工面积为11886万平方米，同比下降24.0%（其中住宅竣工面积为8473万平方米，同比下降25.8%）。
国家统计局数据显示，2026年1月—4月份全国基础设施投资同比增长4.3%。钢材出口需求处于高位。海关总署数据显示，4月份我国出口钢材949.8万吨，环比增长4.0%。1月—4月份，我国累计出口钢材3421.4万吨，同比下降9.7%。近期钢厂出口接单情况较好，预计夏季能给钢材需求带来一定的助力。
注意后期煤炭对
螺纹钢价格的支撑作用
天气逐渐炎热，步入夏季后，市场会从用电淡季转为用电旺季。从能源的角度来看，今年夏季煤炭价格上涨的概率较大，这可能会推动螺纹钢走出明显的上涨行情。
首先从能源供给角度来看，煤炭产量同比下降。国家统计局数据显示，4月份，我国规模以上工业原煤产量为3.9亿吨，同比下降1.0%；日均产量为1285万吨。1月—4月份，我国规模以上工业原煤产量为15.8亿吨，同比下降0.1%。
再看煤炭需求情况，根据国家统计局数据，规模以上工业电力生产增速加快。4月份，规模以上工业发电量为7440亿千瓦时，同比增长2.6%。预计今年夏季气候炎热，会增加用电需求。
煤炭供需出现转好，叠加海外原油价格高企，能源供需强势。5月22日，山西长治市沁源县通洲集团留神峪煤业有限公司井下发生瓦斯爆炸事故，造成重大人员伤亡。这一事件会对当前山西煤炭行业产生深远影响。事故发生后，山西多地（如吕梁、晋中）紧急开展煤矿安全生产大检查，这会加剧煤炭的供给紧张情况。
总体来看，螺纹钢供需无亮点，但价格不高、宏观托底，预计夏季煤炭价格会推动钢价走强，因此螺纹钢市场总体以偏强为主。
