曹剑勇
日前，中国宝武出台了2025年1月份钢材出厂价格，其厚板、热轧产品、酸洗产品、无取向硅钢等产品基价在今年12月份的基础上持平。笔者认为，选择“持平”的主要原因是现实与预期有分歧。
目前，钢铁企业接单有压力，主要是因为年底赶工减少、终端采购偏向于刚需、下游囤货预期减弱。从品种来看，冷系产品接单压力小于热系产品，主要原因是热系产品面临出口减弱、国内供给增多、需求季节性下滑等影响，而冷系产品得益于汽车、家电消费回升，仍有补库存动能。
总体来看，与今年12月份相比，进入明年1月份，钢铁企业接单动能将进一步下降，主要原因在于临近春节，终端补库存积极性减弱，企业主要以回笼资金为主。虽然从消费角度来看，支撑力度尚存，但也没有明显的反弹动能，后期钢材价格能否维持偏强走势具有较大的不确定性。
首先，国内预期升温，制造业年底赶工放缓，强预期与弱现实形成博弈。当前，国内宏观预期与市场情绪均有所回暖，但在消费端未能有所体现，造成了预期与现实之间的博弈。从制造业订单情况与赶工预期来看，经历了一轮置换补贴、去库存后，下游再次进入了观望周期，预计未来2个月消费动能将持续下降。在此过程中，预期与现实之间的博弈将加剧，只有等季节性消费回归后才有望趋于缓和。
其次，板材产量继续走高，市场供需矛盾逐步由长材向板材转移。当前，国内钢铁企业板材盈利仍强于长材盈利，导致板材产量持续回升，形成了板材市场“供给回升、需求走弱”的格局，市场供需矛盾加剧。截至12月10日，国内五大钢材品种周度产量达到861.24万吨，周环比下降0.26万吨。其中，螺纹钢周度产量达到222.48万吨，周环比下降5.4万吨；热轧卷板周度产量达到316.99万吨，周环比增长10.9万吨。笔者预计，进入明年1月份，这一情况将更加明显。随着供需矛盾的加剧，钢材价格上涨动能将受到明显抑制。
最后，内需回暖偏慢是制约钢价上涨的核心，而钢价上涨将制约出口。目前，国内钢材价格出口优势明显好于国外钢材，但近期国际贸易摩擦增多，人为地抬高了我国钢材出口的成本。从出口角度来看，国内钢材价格上涨将削弱钢材出口优势。而出口越多，对国内钢材价格的抑制也将越明显。
综合来看，主流钢铁企业明年1月份的钢材出厂价格与今年12月份持平，主要原因是宏观预期向好，但考虑到现实供需矛盾加剧，需要更多时间来缓和矛盾。当前，下游库存偏低，预计在明年第1季度，市场将迎来一轮补库存周期，再加上对开春行情的期待，给钢铁企业维持当前的价格水平带来了较强的心理支撑。
《中国冶金报》（2024年12月17日 07版七版）
