汪建华
5月份，国内钢材价格冲高回落。展望6月份钢材市场，钢材价格仍有阶段性回调压力。因此，我们仍要积极践行“三定三不要”经营原则，坚持自律控产降库存不动摇。
近期，供给逆势增长是拖累钢材价格上涨的主要因素。上海钢联数据显示，5月21日当周，全国247家高炉企业周度铁水日均产量自去年11月份以来首次回到240.81万吨的相对高位；五大品种周产量环比增加21.96万吨，回到862.2万吨的高位水平。5月28日当周，全国247家高炉企业周度铁水日均产量增至241万吨，五大品种周产量达到863.72万吨，仍在小幅增长。结合6月上旬钢企资源投放稳中略增来看，如果没有政策端强力约束，预计6月份供给难有下降，将继续拖累市场行情。5月份钢铁行业PMI（采购经理指数）为48.7%，虽处于收缩区间，但环比持平，相较于新订单指数环比回落2.4个百分点而言，供需压力加大。
建筑钢材需求进一步走弱，或削弱市场信心。近期，全国多地迎来高温多雨天气，对工程施工造成明显扰动，预计6月份建筑工地开工强度进一步减弱，建筑钢材需求环比将下降。虽然城市更新、能源基建、水网建设、新型电力系统等领域仍能形成一定托底，但房地产投资仍处于低位，对建筑钢材需求的拉动作用有限。业内机构调研的最新一周全国250家水泥生产企业周度水泥出库量从291.45万吨降至268.05万吨，预计6月份建筑钢材需求进一步回落。
相比之下，制造业用钢需求表现相对较好，但也不容乐观。当前，汽车、家电、机械、船舶、新能源设备等行业仍保持一定景气度，尤其是出口订单对板材需求的支撑作用较强。近期，全球制造业景气度边际改善，欧美制造业PMI整体维持在扩张区间，海外补库需求对我国钢材及制品出口形成支撑。从当前钢企出口订单情况来看，部分板材生产企业出口订单较为饱满，预计6月份板材品种表现强于螺纹钢。不过，考虑到短期内板材需求增量释放动能减弱，从这个角度看，也会拖累钢材价格走势。
虽然5月份制造业PMI维持了50%的水平，但从分项指数来看，新订单指数环比回落0.7个百分点，新出口订单指数环比回落1.7个百分点，均进入收缩区间。可见，6月份制造业用钢需求虽有一定韧性，但也面临回落压力。
从宏观层面来看，当前市场基本面不容乐观。6月份流动性或阶段性收紧。截至5月末，2026年全国新增专项债累计发行进度达到34%，同比少发行1385亿元，进度慢于去年同期。5月份实际发行新增专项债仅达当月计划的58.6%，留下超1100亿元的发行缺口。这不利于促进6月份投资和消费。近期，相关部门呼吁银行加大信贷力度，效果拭目以待。
目前，7550亿元中央预算内投资及1万亿元超长期特别国债基本下达，但资金从下达到形成实物工作量存在滞后性。此外，从国家统计局公布的规模以上工业企业应收账款数据来看，4月份达到27.44万亿元，环比增加4100亿元。在高层持续喊话“降低拖欠款”的背景下，企业应收账款不降反增，削弱了商品价格的弹性。
货币政策方面，虽然整体基调仍为“适度宽松”，但受美联储降息预期进一步减弱及国内CPI（居民消费价格指数）温和回升影响，预计央行6月份进一步降息或大幅降准的概率较小。市场流动性或阶段性趋紧，导致资金成本上升，抑制投机性需求。一旦第二季度经济增速不及预期，市场交易逻辑就将从“预期驱动”转向“现实驱动”，回归基本面的疲弱现实，从而抑制钢材价格上涨。
5月下旬的山西煤矿事故对双焦价格带来一定影响，也对钢材价格产生了扰动，但如果没有供需关系的实质性改善，任何趋势都无法长久。
在操作上，笔者建议，钢企仍要坚持“三定三不要”经营原则，加大控产力度，特别是要控制现货库存；贸易商要谨慎操作，以快进快出为主；终端用户要按需采购。相关部门应积极引导信贷投放，加快专项债资金拨付与使用效率提升，推动项目尽快开工，形成实物工作量，稳定需求预期。同时，国家在政策上还要加强钢材供给的引导和约束。
